本报观察 2026年3月25日，中东战局持续升级，化工行业正经历一场由地缘冲突驱动的结构性震荡。本周基础化工行业指数收于4662.73点，较上周大跌10.53%，跑输沪深300指数8.35个百分点，磷肥、氮肥、农药等子行业跌幅居前。在战火硝烟背后，一条从霍尔木兹海峡延伸至国内工厂的传导链条正在重塑化工市场的格局。

　　3月18日，美国与以色列联合空袭伊朗南帕尔斯天然气田及阿萨卢耶石化设施，该设施承担伊朗约40%的天然气处理能力。伊朗随即展开“线”报复行动，使用导弹与无人机袭击沙特利雅得炼油厂、卡塔尔拉斯拉凡LNG工业城、阿联酋哈卜尚天然气设施等关键能源枢纽，中东能源战全面升级。

　　更令市场担忧的是，霍尔木兹海峡仍处于封锁状态。这条波斯湾通往印度洋的唯一通道，承载着全球20%的石油消费量和20%的LNG贸易量。海峡停摆意味着全球五分之一的油气供应链将被物理切断，若战事进一步升级，伊朗全面实质性封锁该海峡，全球能源价格将面临巨幅震荡。

　　第一条路径是油气上涨带来的成本推动。大炼化企业凭借高开工率和规模化原油储备，在油价上涨中享有库存收益，下游“买涨不买跌”的心态也带动了产品销售。

　　第二条路径是煤头与气头路线的替代优势凸显。油价上涨直接推升油头工艺的原料成本，煤头与气头路径的相对成本优势大幅拓宽。

　　第三条路径是伊朗供给收缩与运输受阻。伊朗甲醇产能约占全球10%，中国每年约800万吨进口来自伊朗，运输受阻将直接影响国内供给。溴素方面，以色列化工ICL拥有28万吨溴素产能占全球33%，约旦约占全球10%，碳酸锶方面，伊朗作为全球高品位天青石主产国，其港口航运受阻会导致国内原料供应收紧。MDI及TDI方面，沙特阿美与陶氏合资的Sadara项目位于朱拜勒工业城，40万吨MDI与20万吨TDI产能出口需通过霍尔木兹海峡。

　　涤纶长丝市场本周呈现典型的“成本推涨难向下传导”特征。POY、FDY、DTY均价较上周分别上涨390元、210元、470元，但下游织造企业开工率仅53.43%，对高价原料抵触情绪强烈，采购以刚需为主，市场陷入有价无市的僵局。POY库存已攀升至25-28天，下游企业甚至计划若原料备货不足将进行停车减产。

　　轮胎行业同样受困于地缘冲突的负面传导。国内全钢胎与半钢胎开工率稳步提升至72.21%和79.32%，但东南亚子公司出口数据大幅下滑——森麒麟泰国子公司2025年四季度航运出货同比减少43.13%，赛轮轮胎香港子公司同比减少44.67%，玲珑轮胎泰国子公司同比减少26.15%。欧盟轮胎进口2026年1月同比萎缩16.53%，海运费暴涨、运输周期延长、中东方向订单不确定性增加成为主要拖累。

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　　与上述行业形成鲜明对比的是制冷剂板块。在配额刚性约束与企业协同挺价的双重支撑下，R32、R134a、R125等品种维持高位运行，R32主流出厂报价62500-63500元/吨，R134a报价58000-61000元/吨。随着空调排产旺季临近，R32价格具备继续上探动能，成为当前化工板块中少数不受需求疲软压制的细分方向。

　　化肥行业本周凸显政策与市场的博弈。尿素市场受国储提前投放、暂停氮钾肥报关等保供稳价信号影响，看涨氛围降温，返青肥进入收尾阶段，价格窄幅下跌。磷酸一铵面临双重困境：原料硫磺、硫酸价格震荡上行导致成本高压，同时一铵价格偏高使得复合肥企业采购谨慎，工厂普遍停报停签。磷酸二铵受国际硫磺供给收紧推升成本，但海关全面暂停磷肥出口申报，价格盘稳高位，工厂封底停报操作居多。

　　氯化钾市场则呈现“国储放量、价格回落”的格局。截至本周，国储氯化钾放货量已超136万吨，市场供应相对充足，下游补库后采购回归理性，62%白钾、颗粒钾价格明显松动，市场均价较上周下跌11元/吨。而国际市场上，受中东战局支撑，巴西颗粒氯化钾成交价格仍在高位基础上进一步上涨约5美元/吨，内外走势形成鲜明反差。

　　综合来看，本周化工行情的核心特征是“成本推涨”与“需求疲软”的激烈博弈。中东战局通过油气上涨、伊朗供给收缩、运输受阻三条路径对化工行业形成冲击，但国内需求端复苏力度不足，导致多数子行业陷入“成本传导不畅”的困境。市场普遍关注后续几大变量：霍尔木兹海峡封锁持续时间、原油与硫磺价格走势、国内稳增长政策落地情况，以及化肥保供稳价政策的执行力度。对于涤纶长丝和轮胎行业，下游需求实际回暖信号和海运费回落时点至关重要；对于制冷剂，空调排产数据和汽车产销旺季启动将决定景气高度；对于化肥板块，春耕备肥实际进度和复合肥企业采购启动情况是短期风向标。在原材料价格大幅波动、贸易摩擦加剧、宏观经济增长不及预期等多重风险下，化工行业的结构性分化或将延续。

　　李宇春向来低调，平时鲜少出现在公众视野，但只要有重要场合，总能看到她的身影。这也让很多人对她的背景充满好奇，疑惑她为何能在娱乐圈长久立足、始终保持热度。

　　界面新闻记者 张蕊界面新闻编辑 任雪松三月成都，第114届全国糖酒会的酒店展区透着不同于以往的“冷静”。茅台、五粮液、泸州老窖、舍得、洋河等头部酒企集体缺席酒店展，转而各自回大本营举办消费者活动——泸州老窖将“窖主节”带回泸州，舍得在射洪举办老酒节。

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　　#伊朗公布战损 ：39艘商船遭袭并沉没 110艘传统渔船被毁 另导致20名海员死亡 超3000名平民死亡 包括277名学生 逾12.5万处民用设施、339家医院、857所学校及32所大学被毁 约300万人流离失所 其中50万人无家可归

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　　这两天，白羊“家里要出事”的话题又刷屏，大家不是怕，是被戳到了。评论有人说太准了，家里已经吵翻，也有人回怼，别被博主制造焦虑。可话题兜兜转转，还是那个问题，为什么最容易吵的是家里人？先把时间线这段档期，家宅运起伏会很明显。

　　白羊我可跟你说句实在的，别不信，也别觉得自己就一直这样平平淡淡，2026年一直到2028年这三年，就是你人生下半场最猛、最狠、最不讲道理的爆发期，之前所有的隐忍、碰壁、委屈，全都会在这三年连本带利还给你。

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　　说实话，大多数人活到现在，真的没有谁能一直顺风顺水。曾经觉得自己只要努力，就一定能过上想要的生活，结果生活给你的，不是希望越来越清晰，而是压力一步步堆高——房租、月供、工位上堆满的待办事项、家里永远脱落的情绪，还有那些你无法安慰的深夜。

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