【铝周报】海运费提振进口矿价氧化铝成本支撑下走高

来源：网络日期：2026-03-16 浏览：

　　国产矿2月产量下行，国产矿价格环比持平，进口矿价受海运费上行提振走高，氧化铝成本支撑凸显。冶炼厂检修增多，氧化铝周度产量环比下行，供需仍过剩，库存继续累库，国内现货止跌回升，发改委称鼓励氧化铝实施兼并重组，提升规模化和集团化水平，央行称把物价合理回升作为货币政策的重要考量，国内有望释放流动性支撑带动物价回升，政策预期处于等待兑现的阶段。国内电解铝冶炼利润高位上行，供应持稳上行。中东铝供应因地缘扰动验证下行，海外铝供应压力凸显，lme库存低位下行。

　　当前交易主线围绕美伊冲突开展，短期战事难以平息，油价大幅走高，持续关注事件后续发展，以及能源成本抬升通胀后对美联储降息节奏的影响。国内周度表需回升，下游开工节后回升，现货节后贴水运行。

　　电解铝行业平均理论现金成本及完全成本约13600元/吨、 14900元/吨，原料端氧化铝价格止跌回升，预焙阳极持平，成本环比上行，铝价上行，利润仍处高位，电解铝产量持稳上行。

　　本周铝锭+铝棒库存累库，现货贴水运行。LME库存环比-1.2至44.7万吨，海外库存去库。

　　Im（中国体育） Im体育官方版app

　　当前交易主线围绕美伊冲突开展，短期战事难以平息，霍尔木兹海峡处于实质被封锁状态，中东铝供应面临停产风险，直接影响海外铝的供应，lme库存低位下行，现货维持较高升水，海外铝供应日趋紧张，国内铝因出口关税存在，短期受影响有限，铝内外价差走扩。进口铝土矿价受海运费上涨提振上行，成本端对氧化铝价格形成支撑，该传导路线对氧化铝价格的影响更多在于抬升底部估值区间，因未改变氧化铝供需过剩的现状，氧化铝定价仍围绕成本定价，对期价影响更多在于抬升底部估值区间，不构成长期上行驱动，且海运费随原油波动，无自身驱动，属于原油交易的后排跟随事项，动能小于原油交易价值有限，我们认为观察不介入为宜，后续需要关注的是几内亚是否会实行出口配额制。

　　要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。

　　利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。

　　以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。