聚胶股份海外市场爆发式增长山西证券坚定看好！

来源：网络日期：2025-06-01 浏览：

　　**聚胶股份（301283）**近日发布的2024年年度报告显示，公司实现营业收入20.06亿元，同比增长23.27%，但归母净利润同比下降27.70%至0.78亿元。这一业绩表现引发了市场的广泛关注，山西证券股份有限公司的李旋坤和王金源对此进行了深入研究，并发布了题为《海外增长突出，运费下降或推动盈利修复》的研究报告，给予聚胶股份“买入-B”评级。

　　海外市场成为增长引擎报告指出，聚胶股份在2024年实现了海外收入11.66亿元，同比增长30.03%，显示出公司在国际市场的强劲增长势头。这一增长主要得益于公司在马来西亚生产基地的布局。目前，马来西亚生产基地的6万吨项目已完成前期的厂房选址、租赁、改造报批和建筑设计等相关工作，预计将于2025年12月竣工投产。这一项目的顺利推进将为公司带来新的增长点，进一步巩固其在全球市场的竞争力。

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　　海运费回落助力盈利修复尽管2024年公司整体销售毛利率同比下降2.64个百分点至12.38%，主要原因是原材料和海运费上涨，但随着中欧航线海运费的逐步回落，公司盈利有望迎来改善。2024年公司运费为9285.5万元，单吨运费为678.9元，同比上涨48.0%。然而，随着海运费的回落，公司的成本压力将得到缓解，盈利能力有望逐步恢复。

　　投资建议与风险提示山西证券预计，聚胶股份2025-2027年归母净利润分别为1.23亿元、1.54亿元和1.82亿元，对应4月16日收盘价24.28元，PE分别为16倍、13倍和11倍。基于此，山西证券维持对聚胶股份的“买入-B”评级。

　　然而，投资者在关注公司发展潜力的同时，也需注意相关风险。报告提示，项目投产不及预期、原材料价格波动、海外市场拓展不及预期以及应收账款相关风险等都可能对公司业绩产生影响。因此，投资者在做出投资决策时，应综合考虑这些因素，谨慎评估风险。

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　　结语聚胶股份在海外市场的强劲表现和未来增长潜力，使其成为投资者关注的焦点。随着海运费的回落和马来西亚生产基地的投产，公司盈利有望逐步修复。山西证券的“买入-B”评级进一步增强了市场对公司的信心。然而，投资者在追逐高收益的同时，也需保持警惕，全面评估潜在风险，做出理性的投资决策。