全球无纸化办公浪潮下强烈质疑邦泽创科碎纸机销售数据的真实性

来源：网络日期：2026-01-06 浏览：

　　二询回复函第77页提到，报告期内亚马逊平台的广告支出回报率分别为2.72、3.68、3.32和2.37，存在明显波动。公司解释称不同品类产品广告支出回报率存在差异，但未详细说明这种波动的具体原因及其对业绩可持续性的影响。

　　二、利润增速“一骑绝尘”，研发费率却低于同行，不需要研发就能高利润？利润会不会上市即巅峰？

　　公司在回复中将此归因于产品销售模式结构变化、淘汰品促销减少、海运费价格调整、原材料采购价格变动和汇率波动等。但如此短时间内毛利率的大幅跃升，是否完全源于外部环境与内部优化？是否存在通过会计处理或关联交易调节利润的嫌疑？

　　作为一家标榜技术创新的电器公司，邦泽创科的研发投入却显得有些“吝啬”。报告期内，公司研发费用率分别为2.15%、2.32%2.51%，远低于小熊电器、新宝股份、德尔玛等可比公司4%左右的平均水平。

　　值得注意的是，公司曾与广东华中科技大学工业技术研究院合作研发碎纸机相关项目，但合作期限届满后，双方未能产生符合预期的合作研发成果。这也在一定程度上暴露了公司在核心技术攻坚上的困境。

　　Fellowes（范罗士）、ACCO相比较，没啥优势。Fellowes（范罗士）在京东最贵的才1369，利润率再高，利润能有多少？

　　邦泽创科虽声称在产品上具备“差异点和技术创新性”，却未能提供专利数量、研发投入占比或核心技术指标等硬性证据支撑。所谓“差异化”，极可能仅限于外观微调或功能叠加，难以构成真正的技术壁垒。

　　2025年跨境电商税务监管全面升级，邦泽创科的境外业务模式面临严峻挑战。招股书提示的“税务监管风险”正从理论变为现实。2025年《互联网平台企业涉税信息报送规定》要求平台与税务机关数据直连，邦泽创科通过亚马逊实现的收入将完全透明化。若公司延续“实际回款金额申报收入”的操作（北交所问询函质疑收入真实性），与平台报送数据偏差超10%将触发税务预警。更棘手的是，海外成本（如广告费、FBA仓储费）无法取得增值税专用发票，导致企业所得税税基虚增——某深圳卖家因类似问题被追缴税款（230万元）。

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　　五、京东自营上好几十个碎纸机品牌，充分说明市场竞争激烈，难道只有邦泽创科会通过亚马逊出海？