自巴以冲突爆发以来，油轮市场的价格有所上升，而另一方面，散货船似乎暂时完成了反弹。船舶经纪公司Xclusiv在其最新的周报中表示，“BDTI连续第七周保持上涨势头，连续36周收盘上涨，从2023年9月10日的713点上涨至2023年10月27日的1414点，涨幅约为98%。”

　　国际能源署(International Energy Agency)预测，全球石油需求将在2030年之前达到峰值，约为每天1.015亿桶，并在2050年逐渐降至9740万桶。对于油轮市场，国际能源署的预测非常令人鼓舞，因为他们预测到2030年，在目前的水平上，航运吨英里将增加近20%。再加上美国对委内瑞拉的制裁逐渐放松，伊朗石油产量在现有制裁的情况下有所增加，加上订单量较低，这让人们对未来几年的运费和湿货市场产生了非常积极的感觉。

　　由于贸易将转向美国和欧洲，对委内瑞拉临时制裁的解除应该会对委内瑞拉和委内瑞拉产生积极影响。这是否会变成更持久的缓解还有待观察。但现在看来，VLCC市场也可能从“蛋糕”中分得一杯羹。到目前为止，中国炼油厂过去吸收了委内瑞拉原油出口的很大一部分，现在可能不得不寻找替代供应商。随着俄罗斯市场饱和，而伊朗原油供应不足(尽管产量有所增加)，中国买家将不得不转向哥伦比亚和巴西等国，这些国家的贸易航线主要由超大型油轮提供服务。

　　与此同时，根据数据显示，在干散货市场，从9月初到10月18日，BDI几乎翻了一番，从1063点增加到2105点，主要是基于好望角型从997点大幅增长276%到3749点(同期BPI仅增长9%，BSI增长27%，BHSI上涨24%)。

　　今年秋天可能会引起干散货船东和投资者的担忧，但未来几个月的基本面可能不会那么黯淡。首先，在农业丰收之后，美国玉米、小麦和大豆的出口预计将得到提振。尽管巴拿马运河受到限制，但市场可能会找到另一种选择，使用更大的船只进入太平洋增加吨英里数，并支持更大船只的需求。

　　另一件可能支持大型船舶费率的事情可能是中国转向使用俄罗斯煤炭。自俄乌冲突以来，中国从俄罗斯进口的煤炭增加了两倍，今年俄罗斯煤炭进口量约为5200万吨(高于2022年的2800万吨)，这可能导致中国从印尼进口的煤炭减少。此外，印度已将所有进口燃煤电厂满负荷运行的指令延长至2024年6月，之前是2023年10月，以应对更高的电力需求和国内煤炭供应不足。国内燃煤电厂已被要求在3月份之前将至少6%的进口煤炭混合到燃料结构中，以帮助解决国内煤炭供应与工厂消费之间的差距，而之前的混合比例是进口煤炭的4%。

　　在这种市场情绪上，一个潜在的负面信号是，全球大多数钢铁制造商都在努力减少碳排放。中国和印度的钢铁制造商已经开始转向使用更多的再生钢铁和废金属作为主要资源，不再依赖进口和国内开采的铁矿石和煤炭。与此同时，世界各地的高利率推迟了许多大型基础设施投资，加上中国房地产行业的问题，正逐渐导致钢铁需求、铁矿石和炼焦煤需求下降。

　　由于煤炭和铁矿石运输多年来一直是好望角型船需求的主要推动力，因此它们的贸易可能减少可能会影响未来的运价。船东对未来好望角型/纽卡斯尔型货轮需求的担忧可能已经反映在干散货订单上，因为好望角型/纽卡斯尔型货轮的订单与船队的比例仅为6%，而船队中超过15年的船舶仅占18%。

　　达飞集团11月10日公布最新财务报表。数据显示，达飞集团第三季度实现营业收入114.3亿美元，同比减少42.6%；息税折旧摊销前利润(EBITDA)达到20.0亿美元，同比下降78.2%；EBITDA利润率同比下降28.5个百分点至17.5%；集团净利润由去年同期的70.4亿美元减少至3.9亿美元，同比下降94.5%。

　　达飞集团首席执行官鲁道夫·萨德（Rodolphe Saadé）就业绩表现评论道，“我们的行业在第三季度继续正常化，恢复到疫情前的市场水平。然而，达飞的业绩仍然非常稳健，这证实了在码头和物流方面的增长战略的相关性。因此，随着进入新一轮周期，达飞集团的韧性更强。全球经济放缓预计将在未来一段时间继续给我们的行业带来压力，但货运量仍然强劲。达飞仍然致力于控制运营成本，并继续专注于供应链的脱碳和数字化，以更好地满足客户的需求。”

　　前三季度而言，达飞集团实现总营业收入364.4亿美元，同比减少36.7%；EBITDA达到80.2亿美元，同比下降67.2%；EBITDA利润率同比下降20.4个百分点至22.0%；集团净利润由去年同期的176亿美元减少至37.3亿美元，同比下降78.9%。

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　　海运板块来看，2023年第三季度，总营业收入同比减少51.8%至75.7亿美元；EBITDA为15.92亿美元，同比减少81.6%；EBITDA利润率同比下降34.1个百分点至21.0%。

　　南北线和近海航线的货运量继续增长，而东西航线的货运量回归常态化。今年第三季度，达飞海运箱量较去年同期相比增长0.9%达572万TEU，单箱平均运费为1323美元，同比下降52.2%。

　　物流板块，今年三季度实现营业收入36.72亿美元，同比减少15.4%；EBITDA为3.48亿美元，同比减少3.0%；EBITDA利润率同比增加1.2个百分点至9.5%。

　　达飞集团表示，在贸易下降之际，物流业务的稳定一方面反映了货运市场的放缓，另一方面也反映了服务提供的加强和业务的韧性。货代业务受到市场下滑的影响，这也影响了海运板块。值得一提的是，合同物流表现良好，尤其是在欧洲。整车物流活动继续表现良好，受益于需求持续增长带来积极的市场面，供应链恢复正常。

　　此外，达飞集团还披露了包括码头和达飞空运在内的其他业务活动的业绩表现，具体来说，这些其他业务在第三季度实现营业收入5.3亿美元，同比增长5.3%，EBITDA为5600万美元，同比下降58.4%，达飞解释道，这主要是由于港口码头的吞吐量回归正常，与拥堵有关的仓储收入减少。此外，面对疲软的需求，空运市场受到运力增加的影响。

　　达飞集团正在主动投资，以使其船舶的能源结构多样化，目标是到2050年实现净零碳。截至目前，达飞已经投资超过170亿美元，组建了一支由近120艘LNG动力和甲醇动力组成的集装箱船队。

　　2023年第三季度证实了运输和物流市场正常化的趋势，恢复到疫情前的状态。库存减少和通胀压力继续影响整个运输和物流行业的表现。

　　宏观经济预测表明，2023年全球经济活动具有相对的韧性，尽管低于历史平均水平，但预计2024年不会复苏。然而，这一前景预期与2024年世界贸易的预期反弹形成鲜明对比。2024年市场新增运力可能会继续拖累运价水平。

　　在此背景下，达飞集团将继续专注于成本控制，推进脱碳战略，并继续整合过去两年的战略投资，同时达飞集团还将继续关注地缘政治影响。

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