航运：集运欧线年的波动节奏

来源：网络日期：2024-04-25 浏览：

　　展望未来三个季度，集运欧线运价将呈现先扬后抑的波动节奏，即Q2Q3上移,Q3出现全年最高点；Q4回落，出现全年最低点。全年运价中枢在成本抬升的拉动下同比去年将有明显的上移。

　　正如我们在一个月前的文章《航运：站在又一个拐点上》指出的：4月、5月的涨价行为大概率落地并使第二季度的运价站上$4000/FEU以上的水平，并为第三季度旺季的涨价做准备。目前，三大联盟已纷纷出台其5月的涨价计划，FAK费率基本在$2000+/TEU和$4000+/FEU的水平，马士基舱位的紧缺进一步强化了市场对涨价成功落地的看多预期。

　　Im体育官方网站 Im体育平台

　　从供需基本面上来看，上半年将维持供需紧平衡的行情，主要原因在于年初红海危机造成的集装箱船绕行好望角产生了约100万TEU的运力缺口，而今年上半年12000+TEU的集装箱船的运力交付量约为117万TEU，因此上半年缺口仍存。

　　从5月的运力数据可以看到，中国-北欧航线实际运力投放先降后升：第18-21周数据分别为：86.8，70.5，78.1，80.4万TEU，体现船公司前期因假期的控制运力和后期对货量的信心。另外，集装箱船租船价格的不断攀升也能从侧面体现出市场对未来货量的较强信心（图1）。

　　在Q2运价抬升后，进入Q3真正的需求旺季，船公司有极大的动力继续涨价以利润最大化，运费将在此时出现全年最高点。

　　从欧美经济今年的表现来看今年的旺季会给人满意的表现，美国经济表现强劲，居民消费能力强、失业率低位；欧洲经济在德国制造业回暖的带动下逐步复苏。且欧美摆脱了2023年的被动去库进入主动补库周期将很大程度上进一步增加全年的需求——从图2可以看到家具类、服装类、机械设备等商品的补库表现十分突出——预计全年集装箱海运贸易量同比增长3.8%。

　　因此，Q3旺季货量大概率不负众望驱动运价走出全年高点，至少追平前高$3100/TEU的位置。

　　进入Q4的需求淡季，货量减少，此时运力过剩将彻底笼罩市场给予运价下行压力。在这样的基本面下，运价很可能下行突破3-4月淡季时的前低。之所以给出这样的判断，一是由于3-4月时淡季的前低是在整体供需格局紧平衡的基础上走出的，而10-11月淡季的供需格局则是完全的宽松。二是可以参考去年10月时相同的环境，彼时运价一度跌破成本价。

　　根据班轮巨头2023年的财务报告可以大致得到2023年集运的现金成本约为$1021/TEU，2024年红海危机和供应链面临的诸多不确定性造成的燃油成本、港口处理费用、船舶租金以及海员工资等费用的提高都会将总现金成本抬升，而现金成本的抬升也是2024年运价中枢相比23年上移的重要因素。

　　因此，我们预计2024年现金成本将会上浮约21%至$1235/TEU的水平，对应SCFIS欧线的区间，将对全年的底部有较强的支撑。

　　东方财富发布此内容旨在传播更多信息，与本站立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

　　明天大盘走势分析：人生永远追逐着幻光，但谁把幻光看做幻光，谁便沉入了无底的苦海

　　“穷人式”炒股到底有多可怕？我走了10年弯路，为你写出了这几条关于赚钱的建议

　　MACD不单是红绿柱，顶底背离！牢记这几招，看能清楚知道主力意图，别再傻傻死守金叉死叉了